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基础化工行业:化工景气指数下降,磷酸和苯胺价格上涨

发布时间:2017-04-17    研究机构:中信建投证券

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-15.91,前周6.25,化工景气指数回升,前期化工品价格上涨过快,近期下游企业抵制拿货,且利率上行,原油价格下跌,导致化工景气指数下降。上周二级市场基础化工指数(中信)跌2.39%,上证跌1.23%。

油价小幅上涨。本周五布伦特结算价55.64美元/桶,周涨0.72%,当前油价仍面临美页岩油钻机数增加的压力,近期油价将继续承压。美国4月14日当周石油钻机数683口,环比增11口,前值增10口,由于油价领先钻机数3个月左右的时间,我们预测美国原油钻机数近期有望继续上涨。

重点关注万润股份和广信股份。随着化工品价格下跌和市场风险偏好降低,化工行业关注的标的逐渐转移到有业绩支撑且增速较确定的标的,我们重点推荐万润股份,万润股份一季度业绩有望底部回升,2月份全球液晶面板出货面积同比增速回升至17%左右,公司液晶材料板块业绩将恢复,沸石材料装置开工负荷逐渐提升,主营OLED材料的子公司九目公司引进战投,将加快发展,重点推荐。其他成长股推荐康得新(估值低,业绩增长确定性强)。周期股重点推荐广信股份,公司为农药细分领域龙头,三大产品多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆产能均稳居国内前三位置,产品价格均在上涨,未来几年募投项目逐渐投产将持续贡献业绩增量。其他关注农化板块(除草剂、杀虫剂)、有机硅、钛白粉、纯碱等。农药行业供给侧受环保制约,需求端全球补库存行情来临,供需好转,草甘膦行业关注兴发集团、江山股份、新安股份、和邦生物、扬农化工。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫脒价格上涨50%以上,推荐一体化优势明显的次新股海利尔。关注农化板块中估值较低的扬农化工、长青股份。有机硅价格继续上涨,中间体报价22500元/吨,需求旺盛,原料一氯甲烷价格上涨,价格有望继续上涨,关注新安股份、兴发集团、三友化工。供给侧改革将加快钛白粉的产能出清,关注佰利联、安纳达、中核钛白(002145)。纯碱节后价格回落,但随着氯化铵价格的下降,联碱法盈利水平大幅下滑,部分企业负荷下降,纯碱价格有望底部回升,山东海化一季度归母净利暴增至2.75-2.76亿元,验证了纯碱盈利好转,重点关注山东海化、远兴能源、三友化工、双环科技。新疆天业特种PVC一体化提升优势明显,集团资产证券化预期强烈,重点关注。其它个股推荐雅本化学、万华化学等。

磷酸(新乡华幸食品):本周价格5600元/吨,周涨9.80%;由于原料上涨,磷酸价格调整,四川、广西地区部分工厂由于成本承压仍在检修。相关上市公司:兴发集团、澄星股份、苯胺(华东):本周价格10050元/吨,周涨8.65%。山东多家主力工厂因热电问题停车检修,相关上市公司:扬农化工。

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