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基础化工研究周报:粘胶短纤小幅上涨,各类制冷剂价格普涨

发布时间:2017-02-19    研究机构:国金证券

本周市场回顾

本周化工板块小幅跑输大盘,板块内各类次新股本周出现一定程度的回调,新疆基建主题本周表现仍维持强势。未来一段时间超配化工仍是我们的主要观点,业绩兑现带来的估值合理性将成为未来一段时期化工股票选择的主线。建议继续关注各类具有基本面支撑的周期子行业,重点推荐子行业包括:粘胶短纤、吡虫啉产业链、纯碱及PVC、尿素、油脂化工产业链等。

国金基础化工近期观点及投资建议

从经济数据以及央行货币政策可以看出目前的通胀中枢已有所抬升,实体经济相对企稳;基础化工仍处于自上而下配置的阶段,建议超配化工。农药子行业:本周吡虫啉现货报价已达到16-17万元,主流成交价格在14-15万元之间,山东主要产能逐步复产,但由于重要中间体CCMP的报价维持在9-11万元/吨之间,导致外购中间体产能开工持续承压,受到环保影响全产业链供应紧张的态势仍未得到有效缓解,建议关注长青股份、海利尔。本周草铵膦供给维持紧张态势,报价稳定在17万的区间内,石家庄地区的主要产能仍维持停产检修状态,建议关注利尔化学;粘胶短纤:本周粘胶短纤价格小幅上涨,伴随着即将到来的旺季补库预期,行业有望提前重回上行通道,建议关注三友化工、澳洋科技、南京化纤等;尿素:本周河南、山东等地区尿素价格小幅回调,我们认为这并不改变未来一段时间行业基本面继续向好的趋势,行业低开工、渠道低库存叠加旺季需求集中释放等逻辑仍未改变,建议关注湖北宜化、阳煤化工、鲁西化工、华鲁恒升等。MDI:本周聚合MDI价格持续上涨,产品价差已创下历史新高,在全行业供需持续改善的大背景下,短期供给冲击有望加剧产品的供求矛盾,建议关注全球聚氨酯巨头企业万华化学。钛白粉:12月出口同比继续好转,攀枝花地区环保事件影响催化叠加行业库存偏紧背景下,佰利联再次上调报价;同时近期海外钛白粉巨头继续提高产品价格,建议关注行业基本面改善所带来的投资机会, 标的佰利联、安纳达、金浦钛业、中核钛白(002145)等。制冷剂:受到下游白电需求改善叠加上游氢氟酸产业链价格持续上涨影响,近期各类制冷剂价格大幅上在,建议关注巨化股份。

我们重点推荐的标的包括:受益于大宗商品基本面回暖背景下业绩迎来拐点,同时产业链加速整合并顺利切入军工业务的宏大爆破;关注转型开发TAC膜同时切入铝塑膜领域,并有望在2017年迎来业绩拐点的新纶科技;受益于炭黑-煤焦油价差修复业绩迎来拐点,产业链议价能力提升的黑猫股份;建议关注业绩拐点明确,未来资产注入预期较强的新疆天业。

本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化

本周化纤产业链产品涨幅较大:涨幅前五名的产品为吡虫啉(36.36%)、丁基橡胶(26.94%)、炭黑(14.04%)、对硝基氯化苯(13.46%)、醋酸(10.00%);跌幅前五名的产品为赖氨酸(-41.43%)、蛋氨酸(-11.32%)、天然气(-9.14%)、硫酸(-9.09%)、丁苯橡胶(-6.15%)。

本周国金化工重点跟踪的10类产品价差中,涤纶短纤价差大幅扩大,聚合MDI价差小幅扩大,乙烯制乙二醇价差大幅收窄,其它产品价差维稳或小幅缩窄。

本周行业重点信息汇总

多部门启动水泥玻璃行业淘汰落后产能督查

风险提示:

国际原油价格大幅下跌宏观经济加速下行

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